但在持续高利率环境下，京津冀高主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，京津冀高可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。

质量（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。发展欧央行行长拉加德称首次降息或在夏季。

以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，曲｜激发了财富效应。疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，产业弱化了加息的影响。协同挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。

未来美国将持续联合盟友，京津冀高以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。2024年1月，质量欧美央行都召开了最新的议息会议，并且均维持当前货币政策不变。

同时，发展市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，曲｜欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，产业其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。

协同亮点二：资产价格上涨带来财富效应。美国方面，京津冀高就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。

2024年1月，质量欧美央行都召开了最新的议息会议，并且均维持当前货币政策不变。买家争夺有限的房源，发展美国楼市陷入量跌价涨的境地。